IMARFI CAPITAL USA LLC

PAGINA 3.pdf — 3.1

IMARFI CAPITAL USA LLC es la sociedad estadounidense de la marca especializada en capitalización y financiación de la arquitectura internacional del GRUPO HOLDING IMARFI. Puede actuar, dentro de la legislación aplicable y de su capacidad jurídica, como vehículo para analizar, negociar, contratar y administrar financiación respaldada por activos, financiación corporativa, líneas de crédito, préstamos intercompany y otras estructuras lícitas destinadas a proyectos del Grupo. La arquitectura separa tres componentes: activos reales, patrimoniales y económicos; instrumentos y estructuras financieras que hayan superado certificación, valoración, due diligence y estructuración; y capital financiero mediante crédito, préstamos, financiación garantizada u otras fuentes institucionales.

Un activo tiene valor económico; un instrumento representa derechos y obligaciones; una garantía afecta activos o derechos al cumplimiento de una obligación; y una línea de crédito es una relación contractual independiente. La sociedad no se presenta como banco, bolsa, custodio, broker-dealer, agencia de rating ni depositaria; cuando una actividad requiera autorización o licencia deberán intervenir instituciones o profesionales habilitados.

PAGINA 3.pdf — 3.2

La creación de IMARFI CAPITAL USA LLC responde a la estrategia de disponer de una plataforma estadounidense dedicada a financiación y capitalización internacional. Estados Unidos concentra banca corporativa, financiación estructurada, mercados privados de deuda, inversión institucional, gestión de garantías y financiación de proyectos, dentro de marcos jurídicos ampliamente reconocidos. La razón económica se vincula directamente a las necesidades de CAPEX de minería, petróleo, gas, energía y petroquímica: ingeniería, equipos, construcción, infraestructura, puesta en producción, capital de trabajo y expansión.

El Grupo pretende que parte de estas necesidades pueda atenderse de manera ordenada mediante su base patrimonial y los activos generados por sus proyectos. La función de la sociedad estadounidense es desarrollar el segundo componente de esta estrategia: transformar activos previamente estructurados y financieramente aceptados en capacidad crediticia y liquidez disponible para inversión productiva.

PAGINA 3.pdf — 3.3

La especialización funcional distingue responsabilidades. IMARFI HOLDING y SAVIRIS HOLDING organizan y preparan estructuras industriales y consorcios; IMARFI EXPORMINERA S.A. desarrolla proyectos mineros; SAVIRIS ENERGY desarrolla petróleo, gas, energía y petroquímica; IMARFI CAPITAL S.A. estudia la dimensión financiera de los activos y prepara estructuras para mercados de capitales; e IMARFI CAPITAL USA LLC interviene en la fase de capitalización del valor previamente estructurado. Debe analizar qué activos e instrumentos pueden ser aceptados por una institución financiera, bajo qué condiciones pueden utilizarse como garantía, qué nivel de financiación puede obtenerse y mediante qué instrumento contractual puede obtenerse y canalizarse la liquidez.

Esta separación distingue el activo industrial, el instrumento financiero y la operación crediticia, y permite identificar responsabilidades, obligaciones, riesgos y flujos económicos de cada sociedad.

PAGINA 3.pdf — 3.4

Un activo valorado puede recibir tratamientos financieros muy diferentes según naturaleza, liquidez, jurisdicción, titularidad, documentación, volatilidad, vencimiento, transferibilidad y capacidad de ejecución. Cada operación debe analizarse individualmente: verificar existencia del activo o instrumento, titularidad y capacidad jurídica de disposición, determinar su valoración financiera, estudiar su posible elegibilidad como garantía y negociar con la institución financiadora porcentaje de financiación, plazo, interés, covenants, garantías adicionales, condiciones precedentes y demás términos.

La capitalización puede estudiar instrumentos respaldados económicamente por activos patrimoniales de IMARFI FOUNDATION, commodities físicos, derechos económicos vinculados a reservas minerales, derechos asociados a reservas probadas de petróleo y gas, MTN corporativas y otros activos financieros elegibles. Los créditos de carbono emitidos, registrados y transferibles también podrán analizarse cuando su naturaleza jurídica, liquidez y régimen contractual lo permitan.

PAGINA 3.pdf — 3.5

La intención de utilizar un activo como garantía no lo convierte por sí sola en colateral. Debe existir una estructura jurídica válida —contrato de garantía, prenda, cesión de derechos, control sobre cuentas, garantía sobre instrumentos financieros u otra figura aplicable— que afecte el activo o derecho al cumplimiento de una obligación. El financiador realizará su propia due diligence y podrá exigir valoraciones independientes, documentación de titularidad, opiniones jurídicas, información financiera, análisis de liquidez y evidencia sobre cargas.

En instrumentos custodiados debe analizarse la custodia y la capacidad jurídica de constituir y ejecutar la garantía. En commodities debe identificarse depósito, custodio, titularidad y mecanismos de ejecución. IMARFI CAPITAL USA LLC utiliza el concepto de colateral elegible únicamente para activos que hayan superado estos análisis y hayan sido aceptados por la institución financiera participante.

PAGINA 3.pdf — 3.6

Una línea de crédito establece una capacidad máxima de financiación durante un período determinado y puede incluir límites de utilización, ratios financieros, requisitos de colateral, márgenes de garantía, obligaciones de información, restricciones corporativas y eventos de incumplimiento. IMARFI CAPITAL USA LLC puede estudiar crédito garantizado sobre activos o instrumentos elegibles y financiación corporativa cuyo análisis considere conjuntamente patrimonio, flujos, activos, garantías y capacidad de pago.

El objetivo estratégico es desarrollar progresivamente capacidad institucional de financiación compatible con el crecimiento del Grupo, no solamente obtener operaciones aisladas. Una línea de crédito solo debe considerarse existente cuando haya sido aprobada y documentada por la institución financiera; líneas proyectadas, solicitadas o negociadas no deben presentarse como crédito disponible antes de su formalización.

PAGINA 3.pdf — 3.7

La relación entre IMARFI CAPITAL S.A. e IMARFI CAPITAL USA LLC constituye el núcleo funcional de la arquitectura internacional. La sociedad brasileña identifica el activo, analiza documentación, coordina certificación y valoración, desarrolla trazabilidad jurídica y estructura el instrumento cuando resulte procedente. Completada esa fase, la sociedad estadounidense analiza el instrumento desde la perspectiva crediticia. La transferencia entre estructuras debe documentarse jurídicamente cuando corresponda.

Según la operación, IMARFI CAPITAL USA LLC puede actuar como prestatario, beneficiario económico, vehículo financiero, sociedad receptora de fondos o entidad canalizadora de financiación. El modelo separa el riesgo de estructuración del activo del riesgo crediticio de la financiación.

PAGINA 3.pdf — 3.8

Estados Unidos constituye el centro principal de capitalización de IMARFI CAPITAL USA LLC. La sociedad pretende desarrollar relaciones con bancos, fondos, entidades de crédito y otros proveedores institucionales de capital, según la naturaleza de cada operación. La plataforma permite centralizar procesos de due diligence corporativa, análisis crediticio, documentación contractual y administración financiera y busca conectar de forma estable activos internacionales del Grupo con fuentes institucionales de financiación.

Todas las operaciones quedan sujetas a legislación aplicable y a controles de KYC, AML, identificación del beneficiario final, origen de fondos, sanciones económicas y demás obligaciones regulatorias.

PAGINA 3.pdf — 3.9

La relación entre Panamá e IMARFI CAPITAL USA LLC puede comprender operaciones corporativas y financieras vinculadas al patrimonio del Grupo, financiación intragrupo y relaciones con instituciones financieras. Cuando IMARFI FOUNDATION proporcione activos, garantías, préstamos u otro soporte financiero, cada operación debe documentarse independientemente y definir derechos y obligaciones de las partes. La vinculación societaria no elimina la necesidad de formalización: una arquitectura institucional requiere contratos, autorizaciones corporativas, registros contables y trazabilidad bancaria capaces de demostrar el origen, la naturaleza y el destino de cada movimiento.

PAGINA 3.pdf — 3.10

Para una arquitectura respaldada parcialmente por activos relacionados con oro y otros commodities, Suiza puede ser relevante para determinadas relaciones de custodia, financiación y servicios financieros. La participación de instituciones suizas dependerá de la elegibilidad concreta de los activos y del cumplimiento de sus políticas internas de riesgo y regulación. IMARFI CAPITAL USA LLC podrá establecer relaciones con contrapartes suizas cuando aporten valor económico, financiero u operativo a la estructura.

PAGINA 3.pdf — 3.11

La estrategia contempla desarrollar relaciones con instituciones financieras e inversores establecidos en Singapur para operaciones compatibles con los activos y proyectos del GRUPO HOLDING IMARFI. Cualquier intervención de IMARFI CAPITAL USA LLC deberá ajustarse simultáneamente a las reglas aplicables en Estados Unidos y Singapur y a las obligaciones de cumplimiento correspondientes a cada operación transfronteriza.

PAGINA 3.pdf — 3.12

La utilización de Luxemburgo debe decidirse operación por operación y únicamente cuando exista justificación jurídica y económica suficiente. La estructura debe considerar legislación, fiscalidad, regulación financiera, sustancia corporativa, documentación del instrumento y régimen de los inversores.

PAGINA 3.pdf — 3.13

La naturaleza de los activos del Grupo —oro, metales, petróleo y gas— puede requerir instituciones especializadas en financiación de commodities, estructuras de prefinanciación, financiación respaldada por activos y otros mecanismos institucionales. IMARFI CAPITAL USA LLC podrá analizar operaciones con instituciones establecidas en Londres cuando la estructura cumpla las normas aplicables y exista una relación contractual financieramente viable.

PAGINA 3.pdf — 3.14

Los proyectos del Grupo requieren equipos industriales, tecnología, ingeniería y grandes inversiones de CAPEX. En determinadas operaciones, instituciones financieras alemanas o estructuras vinculadas a proveedores y bienes de capital pueden ser fuentes complementarias de financiación. IMARFI CAPITAL USA LLC evaluará qué mecanismos resultan compatibles con cada proyecto y cómo integrarlos dentro de una arquitectura contractual adecuada.

PAGINA 3.pdf — 3.15

Un proyecto minero, una planta de energía, un campo petrolero y una instalación petroquímica tienen perfiles de riesgo y flujos distintos. Cada estructura debe analizar CAPEX, OPEX, cronograma de construcción, puesta en marcha, curva de producción, ingresos esperados, contratos comerciales, riesgos regulatorios y capacidad de servicio de deuda. Puede contemplarse financiación corporativa, financiación garantizada, préstamos intragrupo y otras modalidades jurídicamente admisibles. En estructuras de project finance debe prestarse especial atención a la capacidad de los flujos generados por el activo para atender principal, intereses y demás obligaciones, buscando correspondencia entre el plazo económico del proyecto y el vencimiento de la deuda.

PAGINA 3.pdf — 3.16

Obtener liquidez en IMARFI CAPITAL USA LLC no permite transferir fondos indistintamente entre sociedades del Grupo. Cada transferencia necesita una causa jurídica determinada y puede estructurarse como préstamo intercompany, aportación de capital, financiación subordinada, anticipo contractual u otra modalidad admisible. Debe definir importe, moneda, finalidad, vencimiento, remuneración cuando corresponda, garantías, obligaciones de información y condiciones de devolución. La SPV receptora debe aplicar los recursos al destino previsto.

La arquitectura debe permitir seguir el capital desde la institución que proporciona la financiación hasta el proyecto que lo utiliza efectivamente.

PAGINA 3.pdf — 3.17

Los proyectos mineros requieren CAPEX para exploración avanzada, ingeniería, construcción, plantas de procesamiento, maquinaria pesada, infraestructura energética, logística y expansión. La estructura financiera depende del grado de desarrollo: en etapas iniciales puede requerirse mayor soporte corporativo o patrimonial; a medida que el proyecto obtiene certificaciones, desarrolla reservas, construye infraestructura y alcanza producción, su perfil financiero puede cambiar. Reservas minerales, commodities producidos, contratos comerciales y flujos futuros pueden contribuir progresivamente a la estructura económica de la financiación si son jurídicamente elegibles y aceptados por las instituciones correspondientes.

La finalidad es acompañar el ciclo minero sin presentar el valor geológico de una reserva como liquidez bancaria inmediatamente disponible.

PAGINA 3.pdf — 3.18

Los proyectos de petróleo, gas, generación eléctrica y petroquímica requieren capital elevado y horizontes largos. Los recursos pueden destinarse a desarrollo de campos, perforación, infraestructura de producción, procesamiento de gas, generación eléctrica, plantas industriales, instalaciones petroquímicas y otros componentes. Las reservas probadas de petróleo y gas pueden formar parte de la evaluación económica cuando exista relación jurídica clara entre la SPV y los derechos de explotación; también pueden considerarse contratos de venta, producción proyectada y otros flujos cuando sea jurídicamente admisible.

Los proyectos energéticos pueden generar activos ambientales: créditos de carbono efectivamente verificados, emitidos y registrados pueden aportar valor económico e ingresos potenciales. IMARFI CAPITAL USA LLC debe integrar estas fuentes de valor sin contabilizar como disponible ningún activo, ingreso o crédito ambiental que todavía no haya alcanzado la condición jurídica y económica necesaria.

PAGINA 3.pdf — 3.19

Cuando IMARFI CAPITAL USA LLC obtenga recursos destinados a proyectos del Grupo, podrá ser necesario transferirlos a SPV mediante contratos de financiación intragrupo. Los contratos deben identificar prestamista y prestatario, importe, moneda, destino, plazo, tipo de interés cuando corresponda, calendario de amortización, garantías, eventos de incumplimiento y legislación aplicable. Las operaciones transfronterizas deben analizar consecuencias fiscales y regulatorias; condiciones y tipos de interés deben considerar reglas de partes relacionadas y, cuando corresponda, el principio arm's length.

También deben analizarse retenciones fiscales, subcapitalización, precios de transferencia, tratamiento contable, restricciones cambiarias y requisitos de registro o información. La cadena documental debe incluir contrato de financiación, resoluciones corporativas, documentación bancaria, registro contable, evidencia de aplicación de fondos, servicio de deuda y conciliación de saldos. Esta trazabilidad es esencial para auditorías, bancos, financiadores, autoridades fiscales y compliance.

PAGINA 3.pdf — 3.20

COLATERAL es el activo, derecho o instrumento aceptado como garantía después de identificación, documentación, certificación cuando corresponda, valoración y estructuración; aquí resulta esencial el trabajo previo de IMARFI CAPITAL S.A. CRÉDITO surge cuando el financiador acepta el colateral y determina el importe financiable, que puede incorporar haircut, margen de seguridad o un loan-to-value inferior al valor nominal o de mercado; después se negocian plazo, intereses, comisiones, covenants, condiciones precedentes, incumplimientos y ejecución de garantías, y solo tras aprobación y formalización existe capacidad crediticia comprometida.

LIQUIDEZ aparece cuando el crédito aprobado se dispone conforme a la documentación: una línea aprobada, una línea disponible y un importe efectivamente desembolsado son situaciones jurídicas distintas, y los recursos deben administrarse con tesorería, control y trazabilidad. PROYECTOS es el destino productivo final: los fondos pueden canalizarse a SPV para minería, petróleo, gas, energía y petroquímica mediante estructuras jurídicas documentadas. El modelo pretende ser acumulativo: la financiación crea activos productivos; los proyectos amplían la base patrimonial; algunos activos pueden ser certificados y estructurados por IMARFI CAPITAL S.A.; los instrumentos elegibles pueden presentarse por IMARFI CAPITAL USA LLC a financiadores; y nueva capacidad crediticia puede apoyar nuevas inversiones.

La sostenibilidad exige mantener las distinciones: activo valorado no equivale a colateral aceptado; colateral aceptable no equivale a crédito aprobado; crédito aprobado no equivale necesariamente a fondos desembolsados; y disponer de liquidez no sustituye la viabilidad económica del proyecto. La función institucional de IMARFI CAPITAL USA LLC es administrar ese tránsito con trazabilidad jurídica, disciplina crediticia, documentación contractual, control de riesgos y cumplimiento regulatorio. En la distribución conjunta, IMARFI CAPITAL S.A.

estructura el valor económico y prepara activos e instrumentos; IMARFI CAPITAL USA LLC desarrolla capitalización y financiación sobre los que resulten efectivamente elegibles. El objetivo final es que patrimonio, activos reales y derechos económicos del Grupo contribuyan, mediante estructuras legalmente documentadas y financieramente aceptables, a crear nueva capacidad de financiación para proyectos productivos.